中國基金報記者 南深
(資料圖)
AI牛股拓維信息4月28日發(fā)布2022年年報，營業(yè)收入14.3億元凈利潤卻爆出10億巨虧。
虧損主要原因是高達7.55億元的集中大額商譽計提，而這已經(jīng)是公司5年內(nèi)第二次出現(xiàn)這樣的操作。5月8日，拓維信息收到了監(jiān)管問詢函，深交所要求說明原因及合理性，直指“是否存在通過一次性計提商譽進行‘財務(wù)大洗澡’的情形”。
2022年公司對華為的依賴度進一步上升，華為既是第一大客戶，又是第一大供應(yīng)商，其中來自華為的采購金額占采購總金額的比重更是高達七成以上。2022年公司來自華為的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備也激增了116%。深交所要公司說明對華為銷售、采購的具體內(nèi)容、金額，說明交易的必要性及合理性，是否對單一供應(yīng)商存在重大依賴及應(yīng)對措施。
公司現(xiàn)金流情況明顯惡化也被監(jiān)管關(guān)注到。2022年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額錄得-3.14億元，投資活動現(xiàn)金流凈額-1.574億元，為維持運轉(zhuǎn)公司報告期內(nèi)增凈加了3億短期借款和1.8億長期借款，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款也激增3億元。同在4月28日，公司宣布2021年定增募投項目延期一年半以上達成。
5年兩次“財務(wù)大洗澡”？
4月28日，與年報一道，拓維信息發(fā)布了兩份資產(chǎn)減值公告，其中主要的減值來自商譽，并且是多家主要子公司集中計提，包括海云天科技、火溶信息、山東長征等，計提金額分別達到4.4億、2.07億和2032萬元。
而實際上，上述三家公司在2018年已經(jīng)進行過一次集中大額計提，金額分別是3.5億、5.83億和4.35億元。至此，海云天科技、火溶信息的商譽分別由8.43億、8.27億元驟降至0.52億元和0.37億元，趨近歸零，而山東長征的商譽則從4.56億元直接歸0。
包括三述3家公司在內(nèi)的高額商譽從何而來？還要追溯到2015年4月。彼時拓維信息以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的方案以18.69億元的總價溢價關(guān)聯(lián)收購四家公司，溢價率高達驚人的641.35%、248.54%、265.31%、641.55%，同時還溢價收購了另外3家公司，從而導(dǎo)致公司積累了高達22.24億元的商譽。
值得注意的是，在這次高額溢價關(guān)聯(lián)交易中，交易對手包含了控股子公司執(zhí)行董事，發(fā)行股份認購方則包含了公司實控人及其一致行動人、董事兼副總經(jīng)理、海云天實控人及其一致行動人。
然而，拓維信息付出高額溢價收購而來的卻遠非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。以號稱“國內(nèi)排名第一的網(wǎng)上閱卷和教育評價提供商”的海云天科技為例，業(yè)績對賭期的2017年，海云天科技實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8645.48萬元，完成業(yè)績承諾的95.95%，2018年海云天科技實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7865.95萬元，僅完成業(yè)績承諾的69.67%。
這樣，到了2018年，公司開始對商譽集中減值計提，當(dāng)年公司賬上商譽從21.32億元驟降到8.44億元，導(dǎo)致2018年年度虧損13.66億元，而當(dāng)年的營業(yè)收入還不到12億元，凈資產(chǎn)還不到25億元。而沒有想到的是，時隔5年同樣的事情再一次發(fā)生了。
2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-10.2億元，而商譽減值就帶來的影響為7.55億元。沒有意外，5月8日公司收到了深交所問詢函。
深交所要求公司結(jié)合形成商譽的各子公司被收購以來主營業(yè)務(wù)情況、主要財務(wù)數(shù)據(jù)、市場競爭狀況、在手訂單等情況等，說明對子公司各年度計計提商譽減值的原因及合理性，是否存在通過一次性計提商譽進行“財務(wù)大洗澡”的情形。
銷售和采購都高度依賴華為
公司在經(jīng)營上高度依賴華為的風(fēng)險也被監(jiān)管問詢到。
深交所稱，2022年度，公司向華為投資控股有限公司（簡稱“華為投資”“華為”）銷售、采購金額分別為3.21億元、10.91億元，較2021年度分別增長17.2%、38.6%；其中，對華為投資采購金額占采購總金額的70.67%?！罢埬愎狙a充說明對華為投資銷售、采購的具體內(nèi)容、金額；并結(jié)合業(yè)務(wù)模式，說明上述交易的必要性及合理性，是否對單一供應(yīng)商存在重大依賴及應(yīng)對措施?！?/p>
根據(jù)公司年報自述，其自2017年成為華為云首批4家同舟共濟合作伙伴以來，基于對國產(chǎn)化、技術(shù)趨勢的敏銳判斷，以及在長期合作中與華為構(gòu)建的堅實互信基礎(chǔ)與共贏經(jīng)驗，不斷拓寬與華為的合作領(lǐng)域。
年報稱，近年來公司與華為在鯤鵬、昇騰、開源鴻蒙、華為云等領(lǐng)域進一步深化合作，并圍繞鯤鵬/昇騰、開源鴻蒙業(yè)務(wù)成立了多家控股子公司，目前已經(jīng)成為華為生態(tài)中“鯤鵬/昇騰+開源鴻蒙”的全方位戰(zhàn)略合作伙伴。在該過程中，通過與戰(zhàn)略協(xié)作與組織協(xié)同，“公司不斷實現(xiàn)技術(shù)賦能、能力互補、資源共享與渠道復(fù)用，成為未來發(fā)展的重要競爭力之一”。
2021年年報顯示，華為是公司第二大客戶和第一大供應(yīng)商，占比分別為11.93% 、49%，而到了2022年華為躍升為第一大客戶，銷售占比提升至14.37% ，同時華為繼續(xù)穩(wěn)居第一大供應(yīng)商，采購金額占比大增20多個百分點到了70.67%。
抱上華為這樣的“大腿”看起來衣食無憂，但個中冷暖只有當(dāng)事人知道，有投資者直言其實是“甜蜜的負擔(dān)”。
中國基金報記者注意到，公司在與華為的合作中明顯是處于弱勢一方，作為客戶公司對華為有大量應(yīng)收賬款。2022年公司的應(yīng)收賬款總額為4.05億元，而2021年為4億元，增長約1%。但是，來自華為的應(yīng)收賬款從5913萬大增到8810萬元，增幅超過30%，對華為應(yīng)收賬款計提的壞賬準(zhǔn)備則激增一倍以上，增長116%。
與此同時，2022年公司的預(yù)付款則從前一年的7944萬元激增到2.79億元，增幅高達251%，這其中有多少是預(yù)付給了作為第一大供應(yīng)商、采購金額占比超七成的華為？不知有意還是無意，公司并沒有披露，僅以“本期按預(yù)付對象歸集的期末余額前五名預(yù)付款項匯總金額2.53億元，占預(yù)付款項期末余額合計數(shù)的比例90.62%”一句話帶過。
為此，深交所要求公司“列示預(yù)付款項前五大公司名稱、金額、預(yù)付內(nèi)容，并結(jié)合相關(guān)合同內(nèi)容，說明預(yù)付款項是否與合同約定付款方式、付款時點一致、是否符合商業(yè)慣例，是否存在關(guān)聯(lián)方資金占用的情形”。
定增募投項目大面積延期
抱上華為大腿到底是不是甜蜜的負擔(dān)？從公司募投項目進度和資金鏈也能管窺一二。
2021年，公司曾完成一輪定增。經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)，拓維信息以6.22元/股的價格發(fā)行1.47億股，募集資金總額為9.16億元，扣除發(fā)行費用（不含稅）9051萬元，募集資金凈額為9.07億元。此次定增規(guī)劃了4個募投項目以及補充流動資金，其中補流占比高達30%。
但是，截至2022年12月31日，離預(yù)定的項目達成時間還有4個月，公司的募集資金累計投入才3.94億元，尚未使用的金額為5.13億元。需要注意的是，3.94億元的投出資金有2.7億是用來補充流動資金，扣除該部分補流金額投入項目的資金實際上僅有1.24億元，投資進度不到20%。
其中，“基石研究院建設(shè)項目”計入投資6900萬元，實際僅投入118萬元，進度2%都不到，而與華為直接相關(guān)的“基于鴻蒙的行業(yè)發(fā)行版研發(fā)項目”計劃投入1.6億元，實際僅投出2595萬元，進度不到17%。
此情況下，公司4月28日公告，4個項目中的3個達成時間要大幅往后延，直接延遲到2024年底，延期一年半以上。關(guān)于原因，公司稱是“受社會經(jīng)濟、宏觀環(huán)境等客觀因素的影響”，“項目在設(shè)備采購、人員投入等各方面受到了一定程度上的制約”。
需要注意的是，剔除未使用的募集資金之后，公司的現(xiàn)金流實際上比較緊張。2022年年報顯示，公司貨幣資金為8.41億元，但刨除約5億元未投入募資資金，實際上現(xiàn)金也就3億多。而負債端卻增加較快，2022年公司凈增2.9億短期借款，總額達到4.65億元，并在近四年首次出現(xiàn)1.85億元的長期負債。另外，2022年公司無息的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)激增3億，來到4.848億元。
正是靠著上述借款取得的現(xiàn)金，公司得以暫時維持現(xiàn)金流平衡。但資產(chǎn)負債率也從此前兩年的25%左右激增到41%，大增16個百分點或64%。
而從經(jīng)營活動的現(xiàn)金流來看，2022年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入金額為25億元，同比下降5.15%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出金額28.2億元，同比上升13.97%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.14億元，同比大幅下降286.9%。此情況下，深交所要公司結(jié)合報告期末應(yīng)收款項、應(yīng)付款項金額、營業(yè)收入及營業(yè)成本的變動情況，分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流大幅下降的原因及合理性。
盡管業(yè)績爆雷、現(xiàn)金流不佳，但因踩上AI風(fēng)口，公司股價從年初到4月初的高點，三個月大漲了約1.7倍。近一個多月股價有所回調(diào)，但漲幅也有一倍以上，最新市值160億。伴隨大漲，公司的股東戶數(shù)大增一倍，從去年底的10.1萬戶來到今年4月10日的20.3萬戶。
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