1、指標(biāo)，但股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象是公司的管理層，評(píng)價(jià)激勵(lì)的有效性時(shí)應(yīng)該衡量管理層的業(yè)績(jī)。
(資料圖片)
2、目前國(guó)內(nèi)大部分的研究都不區(qū)分公司業(yè)績(jī)與管理層業(yè)績(jī)，考慮到國(guó)有企業(yè)的特殊性，本文選取管理層業(yè)績(jī)作為股權(quán)激勵(lì)有效性的衡量指標(biāo)，剔除市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與企業(yè)資源對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的影響后，觀察國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的真實(shí)效果。
3、為我國(guó)國(guó)有企業(yè)建立長(zhǎng)期有效的激勵(lì)制度提供實(shí)證依據(jù)。
4、3、引入相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論。
5、系統(tǒng)闡述了相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論，并基于相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論結(jié)合我國(guó)國(guó)有企業(yè)的特點(diǎn)從會(huì)計(jì)回報(bào)、公司發(fā)展、股票回報(bào)三個(gè)不同的角度確定國(guó)有上市公司的相對(duì)業(yè)績(jī)。
6、4、運(yùn)用新的模型。
7、在對(duì)我國(guó)國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性實(shí)證分析時(shí)，本文并沒(méi)有直接運(yùn)用前人已有的模型，而是將各種模型進(jìn)行回歸比較，探尋最佳模型，以使回歸結(jié)果更真實(shí)準(zhǔn)確的反應(yīng)股權(quán)激勵(lì)比例與管理層業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，對(duì)我國(guó)國(guó)有上市公司具有直接的借鑒意義。
8、在對(duì)國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的研究中，筆者深深的感受到了這一研究課題的奧秒無(wú)窮。
9、雖然筆者己經(jīng)做了大量的研究與努力，但由于個(gè)人對(duì)股權(quán)激勵(lì)的認(rèn)識(shí)還不夠深入，加之個(gè)人的精力能力有限，本文還是存在著以下不足:研究對(duì)象的局限性。
10、本文的管理層股權(quán)激勵(lì)只是針對(duì)國(guó)有上市公司做了相關(guān)的研究，但是管理層激勵(lì)問(wèn)題并非只存在國(guó)有上市公司，國(guó)有非上市公司中也大量存在。
11、由于國(guó)有非上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)難以收集整理，因此本文的研究結(jié)論可能只適用于國(guó)有上市公司，對(duì)國(guó)有非上市公司的適用性有待于研究，這導(dǎo)致研究成果的推廣缺乏應(yīng)用基礎(chǔ)。
12、2、數(shù)據(jù)選取的局限性。
13、由于本文選取股權(quán)分置改革后的數(shù)據(jù)為研究樣本，我國(guó)分置改革時(shí)間很短，相關(guān)的法律法規(guī)也并不完善，所以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的國(guó)有上市公司并不是很多，從而導(dǎo)致了研究樣本容量相對(duì)較少。
14、3、指標(biāo)選擇的局限性。
15、本文選擇相對(duì)業(yè)績(jī)作為被解釋變量，由于非財(cái)務(wù)指標(biāo)難以量化以及我國(guó)國(guó)有企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的特殊性，本文在衡量相對(duì)業(yè)績(jī)時(shí)只選擇了單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并沒(méi)有構(gòu)建全面的相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。
16、其次，影響股權(quán)激勵(lì)有效性的因素十分廣泛，由于筆者知識(shí)儲(chǔ)備的局限，本文研究只選取了部分控制變量，可能考慮不盡詳全，這些都將影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。
17、4、研究方法的局限性。
18、本文選擇相對(duì)業(yè)績(jī)作為股權(quán)激勵(lì)有限性的替代變量，但相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論的發(fā)展時(shí)間尚短。
19、國(guó)外有關(guān)于相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論的研究很多，但我國(guó)的研究還處于初始階段。
20、而且大多用于研究管理層薪酬問(wèn)題，幾乎沒(méi)有涉足過(guò)股權(quán)激勵(lì)。
21、那么相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論對(duì)股權(quán)激勵(lì)的適用性有待于進(jìn)一步檢驗(yàn)。
22、5、缺少驗(yàn)證。
23、由于數(shù)據(jù)收集的局限性以及時(shí)間關(guān)系，在進(jìn)行描述性分析時(shí)，國(guó)有上市股權(quán)激勵(lì)前后公司績(jī)效是否有所變化本文沒(méi)有實(shí)施驗(yàn)證，這是本文的又一不足之處。
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